假设你是非洲某部落的酋长，你的部落发行蛤壳作为钱币。为了保持蛤壳的稳定，你决定实施固定汇率制度，其他货币对蛤壳的比率全部由中央银行制定。
如果你们开放资本市场，那么投资人的选择将遵循如下规则：
1+Ra=(1+Rb)*E/E1
E/E1的意思是预期汇率的变化。这个规则的意思是，在资本市场开放的情况下，当下A国国内利率=当下B国国内利率*B国货币预期的贬值程度。
前面的IS-LM和IS-LM-PC模型已经得出结论，利率是调控产出、就业、通胀的重要手段（宏观经济学开篇之作就叫《就业利息货币通论》）。现在，在调节利率的时候，必须考虑其对国际投资和汇率的影响。
开放的资本市场对经济发展显然是非常有利的。但是，如果汇率既定、资本市场自由开放的情况下，你的国内利率就会被锁定。为什么？前述公式：
当下A国国内利率=当下B国国内利率*B国货币预期的贬值程度。
B汇率既定，那么根据A国的利率就可以推出B国在自由资本市场下的利率。因此，这时候B国利率是被锁定的。也就意味着，B国将不能利用货币手段调控国内的短期经济。同时，如果既定汇率同时又要保留用货币手段调控短期经济的能力，那么资本市场一定不能自由进出。
如果既想让资本市场自由进出又要保有短期调控的能力，那么只能实行浮动汇率制度。这就是“蒙代尔三角”，固定汇率、自由进出的资本市场和货币政策只能三选二。
是否可以强行三个都要呢？想和市场作对的结果就是——（下次再填）