挖坑在此，待填中……
已填坑。下一篇预告：资本和货币的主要性质。
第六篇就完结，第六篇：经济周期理论。经济周期理论非常重要，因为按照国内的宣传，马克思的那一派理论成功解释了资本主义界“周期性的经济危机”，但是实际上，经济学界解释经济周期的理论不下十种。而国内官媒是绝不告诉民众其他学派也解决了经济危机。这个对马克思的迷信必须破除。
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在利息率的定义上，凯恩斯和费雪等人有根本上的分歧。凯恩斯等人认为，利率决定于货币的供给和投资对现金的需求。在这个定义之下，凯恩斯主张可以通过货币政策调节利率。凯恩斯的老师马歇尔认为，利率是对“等待”的奖赏：即停止了今天的消费而等待明天的消费所得的奖赏。后来的费雪承袭了马歇尔的观点。
费雪认为，利息是未来的收入流对现在的折算。如根据费雪的定义，中央银行不能决定利率——只有市场才能决定利率。而中央银行企图用货币政策调节利率的想法，在费雪看来无疑是危险的。
奥地利学派的利息理论中，有代表性的是米塞斯在《货币与信用原理》中提出的利息理论，即利率表明消费品价格与投资品价格的相对变动。
现代的微观经济学教材中对利息采用的是马歇尔的观点，而宏观经济学和金融学教材采用的是凯恩斯的观点。
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之前说到，凯恩斯已经得出结论，当资本的边际回报率大于市场利率的时候（不考虑风险），企业家会进行投资直到资本的边际回报率等于市场利率。所以，在这一部分，凯恩斯的结论是，低利率有助于增加有效投资需求。
接下来的问题就是，什么决定了利率的大小。凯恩斯提出了著名的“流动性偏好理论”，即在等值的流动性强的资产和流动性弱的资产之间，人偏向于选择流动性强的资产。
流动性最强的资产就是现金，几乎随时可以兑换到任何等值的其他资产。但等值的其他资产并不随时可以兑换现金。黄金的流动性几乎与现金相同，只是不能用于日常的消费，但很多情况下是可以用黄金偿还债务、结清账目的。支票是一种流动性比较强的资产，毕竟随时可以从银行兑换成现金，但一般不能直接用于消费。其次，短期债券流动性也比较强，所以等利率的情况下，人宁愿购买短期债券也不购买长期债券。（当然实际上短期债券利率要低于长期债券的）总的来看，流动性是现金=黄金>支票>短期债券>定期存款>长期债券。
持有现金这件事本身是不产生任何利息的。而将现金存入银行，或者购买债券和股份，都是可以产生利息（或者股息）的。**而这一部分利息，就是对放弃流动性的报酬。**假设M为公众持有的货币数量，L为流动性偏好，r为市场利率，那么应该有关系：M=f(L,r)（通论原文是说M=L(r)，这里我认为M=f(L,r)更合理）。
经济学的好玩之处就在这种地方。外行感觉不到，必须学了一点经济学之后才能看到她的曲径通幽。费雪认为利息是未来收入川流对当今的折现，凯恩斯认为利息是放弃流动性的回报——两者都好有道理的样子……不过我更倾向于凯恩斯的观点，毕竟储蓄行为本身确实是不直接产生利息的。
货币流通速度可以被视为流动性偏好的一种象征。货币流通速度越快，则说明公众的流动性偏好心理越弱。但二者之间是有点区别的。货币流通速度不仅取决于投资，还取决于公众的收入和消费的流通速度。但流动性偏好仅仅针对于公众手里的储蓄而言。
费雪提出了费雪方程，即PQ=MV，P是价格，Q是商品总量，M是货币总量，V是流通速度。费雪假定V是恒定的，则有PQ=M。在这方面，凯恩斯认同了费雪的观点，在《通论》中他提出，可以将V视为大致确定的。
对于公众而言，产生流动性偏好的动机可以分为四种，分别是收入动机、业务动机、谨慎动机和投机动机。
收入动机是指人需要保留一定量现款，以便满足两次获得收入之间的支付需求。业务动机与收入动机类似，不过主要是针对企业的。谨慎动机是指一个人为了应付突发的紧急事件，或者突然的购买机会，而保留的一部分现金。投机动机是指一个人为了未来的投机活动而保存的一部分现金。
收入动机和业务动机的总称为交易动机。凯恩斯认为，M1决定于交易动机和谨慎决定的流动性偏好，这个偏好可以大致视为收入的函数。M2为投机动机决定的流动性偏好，这个偏好大致认为是利率的函数。据此，凯恩斯提出了在今天宏观经济学中仍有重要地位的公式：
M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)
L1为关于收入Y的流动性偏好函数，L2为关于利率r的流动性偏好函数。当然，我认为这个公式和上面的一样，最好要改成：
M=M1+M2=f(L1,Y)+f(L2,r)
接下来需要讨论的有三个问题：(1)M的改变与Y、r的关系，(2)决定L1的参数，(3)决定L2的参数。
凯恩斯主要分析了货币数量的突然增长和利率的突然下降对上述参数的影响。假令中央银行突然增发了数千亿美元货币，则M会突然增加。这部分增加的M首先会全部导致M1的增加，因为首先增发的货币必定全部是一部分人的收入，而M1=f(L1,Y)，所以首先是和收入有关的现金增加持有量。但接下来M2也会增加，因为随着收入的增加，人会增加债券和货币的购买量（注：至于这个原因，《通论》原文并没有解释，似乎凯恩斯认为这是理所当然，但我并不这么想，我认为需要一个解释），因此M2也会增加。货币增加会导致利率的下降，因此M2增加到一定程度就会停止上升，也就是说，M2并不能增加太多。
关于投机需求M2，凯恩斯认为，投机需求与利率本身无关，假使利率完全恒定，是没有任何投机的盈利空间——进而也没有任何投机需求的。**所有的投机需求，都来源于对未来利率的不确定性。**但这并不意味着r和M2不存在某种单调的关系。一般来说，利率不会太低也不会太高，而在较低的利率之下，投机可能的收益就会下降。比如说，利率为10%，那么如果不买债券，次年利率不上升到11%就算失去了盈利机会，而如果利率仅有1%，那么次年利率达到1.01%就不应该购买。
但是这个逻辑有个问题。凯恩斯也意识到了这个问题，他后面补充了论证，宣称投机需求还取决于公众对中央银行的信心。但他又表示，中央银行还是容易说服公众，令他们相信央行的利率短期之内不会又重大调整的。
综上可见，流动性偏好-利率曲线是一条从左上方到右下方倾斜的曲线，其含义是，利率越高，流动性偏好越小（即越有倾向购买债券等资产）。
这样就形成了一个均衡：一方面，对于资本家而言，利率越高，需要投资用的资金就越少——资本投资的极限是资本边际效率等于利率。另一方面，对于公众而言，利率越高，他们越愿意将钱用于购买资本家发行的债券和股票。
以上，关于投资诱导的部分已经说明完毕，利率决定了货币的供给-需求均衡。
