歌词解析：
副歌
皇后大道：香港市区主干道
皇后大道西：临近英属香港政府所在地政府山，代指英国
皇后大道东：代指资本主义制度培育出的香港
无皇宫：按罗大佑，指香港社会自由，无专制制度。港人素来批评社会主义专制，六四事件更是引发港人强烈不满
皇后大道中：代指中华人民共和国
人民如潮涌：表面指皇后大道繁华热闹的情景，代指香港移民潮
主歌（一）
贵族朋友：英国女皇伊丽莎白二世
在硬币背后：港圆后面的伊丽莎白二世头像
知己：伊丽莎白二世、英国政府
伟大同志：毛泽东、邓小平等
楼花：房产预售许可证，代指楼市
换换名字：国共内战后，中共大规模更改街道名称，如天津“维多利亚道”改为“解放北路”、“花园街”改为“山东路”
主歌（二）
正义朋友：中华人民共和国政府
批准马匹一周跑两天：赛马会由女皇特准后，在香港举行，对赛马传统，邓小平承诺“97后，（香港）马照跑、舞照跳”
连接段
空即是色，色即是空：“色”借代香港灯红酒绿的生活，罗大佑担心主权移交后“色”就不复存在。
主歌（三） 漂亮朋友：伊丽莎白二世
萤幕继续旧形象：主权移交前英文电视台每晚“收台”会影著英女皇的照片播出《天佑女皇》(God Save the Queen)
那日同庆：1997年7月1日主权移交当日
烈士：中华人民共和国的革命烈士
城巴:香港的一间巴士公司
路线：1967年后，港英政府认为“白牌车”(非法载客的车辆)可以改善交通，遂未取缔之，而是发出运营牌照，是香港现代小巴的雏形
音乐特征
罗大佑形容前奏的编曲“神秘”，反映他心目中的香港。作曲者把副歌和主歌的位置互换，形成A-B1-A-B2-X-A-B3-A-A的曲式结构。A段有八小节，以纯五声音阶写成，富中国民谣色彩；较A段长一倍的B段则以自然七声音阶写成；X段为念白式的连接句。
（文字来自维基百科）
