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睡前消息588期文稿摘抄

alrashdi  ·  2023年5月14日 You say I'm wrong, but you'd better prove you're right.

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对于一个400万人,有全国性企业的城市来说,500多亿债务,就算加上一点违约,本来也不至于颠覆金融信用。但柳州的债务存量不仅仅是这500亿的事情。 当下的数据不好说,2021年的时候,柳州市主要城投平台有息债务余额2375.4亿,政府债务余额690.5亿,加起来已经3065.9亿,现在恐怕直奔3500亿。 所以金融机构不得不从最坏的地方想,计算柳州全面赖账的概率。

就债务规模来说,就算是四千亿的债,也就是恒大的四分之一,金融体系还能救得起。但问题是全国不止一个地级市柳州,或者说柳州也只是全国大多数地级市的缩影。

2019年,第140期节目前后分析独山的地方债问题,当时我说整个贵州虽然发展经济有困难,但独山自从民国时代就通铁路,本地不缺水源,不用借高利贷搞文旅,也有发展正经产业的机会。连独山都搞了400亿的债,不难想象整个贵州的债务黑洞有多大。

从柳州一个城市的角度说,就算把三四千亿的信用都用于产业升级,也依然有失败的风险。但整个国家就是由一个个城市构成的,整个国家的财政,就是由上百个产业升级成功的城市支撑的。 如果上级的财政能力不用来奖励拼产业升级的城市,反而给那些借债胡来的城市托底,最终所有的城市都会放弃发展,用债务经济来换短期的繁荣。

这种最坏的可能,经历过90年代的中国人应该还有记忆。当时地方领导强行要求银行给低效率企业贷款,差点拖垮了整个国家。现在既然柳州也被拖下水了,我以90年代的经验估算,可能几个月内就会有某个城市的债务全面违约,然后其他城市抱着法不责众的心态跟进,迫使整个国家搞大通胀或者大下岗。 对于今年马上要毕业的大学生,对于刚刚考进体制的基层职员来说,今年秋天可能要感受一点时代震撼。

不管怎么说,柳州就算跟风躺倒了,之前也做过经济优等生,和那些从一开始就没打算还地方债的城市有所区别。如果将来要援助地方重建金融信用,我认为柳州干部群体承担的责任也应该有轻有重。因为财政问题是个量化问题,逃跑五十步和一百步的效果就是不一样,示范作用更是天差地别。

要是上级救助的时候不区分具体情况,以后所有的城市都会在产业升级遇到困难的时候直接躺平。一个城市可以靠躺平混日子,整个国家都放弃产业升级,无论发多少人民币,也只是用来制造通胀的数字。

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